美团点评上市:迎来高光时刻,也吹响下半场战事的号角

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双手握住敲锣锤,抡圆,伴随着港交所内敲钟提示声响起,王兴用力地锤向锣面。呼出一口气的一起,王兴的眼神并真难马上背叛,要是盯着港交所今年新换的大锣,看每其他人到底撼动了这面大锣十十几个 。

美团点评上市了,以72.9港元开盘价,首日收涨5.29%,上市当日总市值最终停留在1503亿港元关口(约合510亿美元)。以开盘价计算,越过小米成为今年国内上市市值第一高的创业公司。以收市市值论,肯能越过京东成为中国第四大互联网公司。这家由连续创业者创办的公司、资本的宠儿,在冷却的资本市场收获了礼遇,高位进入了更广阔的资本市场。

对于一家创业公司而言,上市的意义是什么?

对于一家普通的创业公司而言,上市原应分析投资者有了阶段性的回报,有了最简单直接的退出法律法律依据;对于创业公司的创始人和管理层而言,或许是成功的标志,原应分析今后的财务自由。但对于美团点评和王兴而言,上市更像是一场战事的补给,是下半场战争中的备战节点。

根据美团招股书透露的内容,美团主要业务暗含三大块,分别为餐饮外卖每段,到店、酒店及旅游每段和新业务及过多每段。

最新版的美团招股书显示,2015、2016、2017年,美团点评的收入分别为40、1150、339亿元,同比增长225%、161%,增速保持高速增长;经营亏损分别为85、63、38亿元,亏损持续缩窄。撇开新近收购的摩拜新业务来看,目前美团点评亏损持续收窄,主营业务市场份额占主要地位,GMV仍然保持高速增长。不过,在美团点评的招股书中也写明,肯能竞争对手的位于,公司几乎每段业务都位于重大亏损的风险。

游走在扭亏为盈和重大亏损的美团点评给人本身不取舍 感,但不妨碍王兴对美团点评未来的笃定。去年接受《财经》杂志采访时,无须夸夸其谈的王兴认为,美团点评将来才能成长为腾讯和阿里级别的巨头。

腾讯和阿里是中国目前市值最高的两家科技互联网公司,美团目前510亿美元的市值和阿里、腾讯相比相距甚远。上市让美团在可见的一段时间内「粮草不缺」、「军心稳定」,但作为TMD小巨头中的第一家上市公司,这家公司要怎样得到资本的认可,联合创始人王兴亲自定义的互联网下半场中又要面对什么样的挑战?

千团大战中「边战边想」的创业公司

肯能要给美团点评的发展划定时间坐标轴一句话,以美团创立的时间为始,几乎每过几年,这家公司业务就会位于一次变化,伴随着变化的往往是战争。在什么一波未平一波又起的战争中,美团有的是为每其他人重新划定边界,并在「边战边想」中确立每其他人的市场定位。

回顾美团什么主要业务的兴起,对当让让我们看清美团点评这家公司意义重大:

回看2010年到2011年,美团作为中国团购模式的开创者,掀起了第一轮战争。嘴笨 美团是团购模式的开创者,但当时在资本市场上领跑的是拉手网及过多靠烧钱拓展市场的竞争对手。王兴看好「团购」的生意,但也认为当时低下行数率 、无差别的烧钱是不合理的,即便要扩张城市,他也坚持每另1个决策时需「科学」。

《九死一生》一书中写过日后另1个情节,王兴和王慧文当时在取舍 拓展业务时,对每个城市开展业务有的是经过反复盘算。有一次,王兴发现有两座城市在当时不需要开展团购业务,嘴笨 业务肯能铺开但仍然决定关闭当地城市的业务,以及时止损。王兴在现金流的细致规划策略日后被证明是正确的。到千团大战后期,竞争对手无钱可烧的日后,美团的账面上却仍有数千万美金现金。

日后,团购和O2O大战以2015年美团和大众点评合并告一段落。嘴笨 真难胜利者,但事实上美团点评是最大的受益者。今天当让让我们对美团点评的地推、运营能力的认可,日后美团点评在外卖业务和到店、酒旅业务的没法快发展,有的是归功于你是什么时期奠定的基础。

2013年到2014年,美团日后开使探索外卖业务。嘴笨 美团外卖业务日后开使得无须算早,美团外卖推出之际,饿了么在你是什么领域肯能耕耘了四年之久。但从无到有,从有到多,依靠原有的地推、运营团队和即时配送队伍的建设,五年时间,美团外卖硬生生日后居上,市场份额达59%。

在外卖业务不断发展的几年中,美团也真难停下脚步。2013年,美团推出了酒店预订业务。截止到目前,在美团上完成预订的国内酒店间夜量共计约2.05亿,在中国同行业中名列第二。 2017年,美团又将手伸进了出行领域,推出了网约车服务,日后在2018年,美团点评收购摩拜,正式进军共享单车领域,并一举成为你是什么领域最大的玩家之一。

从什么主要业务的类型来看,真难说有什么一起点。但在什么完整真难什么一起点的业务转过身,却又有共通点一——服务的对象是一致的。

2017年,美团点评超过150%的酒店预订新增交易用户及约74%的过多生活服务新增交易用户,是从餐饮外卖及到店餐饮这另1个核心品类交易用户转化而来。服务对象方面的统一,对于降低获客成本、增强用户黏性、提升用户生命周期价值意义重大,也是美团点评不断拓展业务边界的底气所在。

与单个业务的盈利前景相比,美团点评「大众、高频、刚需」的核心定位是起家之本,也是上市前资本对美团点评认可的重要原应。你是什么定位使美团点评通过将「大众、高频、刚需」的服务线上化,并借由规模化走通了第两根由浅入深的商业道路。招股书数据显示,截止到今年4月150日的一年内,美团年度交易用户达3.4亿户;交易用户人均年交易笔数为20.3笔,较2017年同期的14.4笔增长40.97%;年在线活跃用户商家为470万户,较2017全年的48万户增长6.8%。

从与老对手竞争到与巨头对峙

凭借上市,美团成功融到326亿港元(约合人民币284.6亿人民币),加带此前招股书中提到的账面现金及等价物约262亿元,完成上市的美团点评上市后现金流将高达546.6亿人民币。账面上的钱愈来愈多,但对于美团点评而言,接下来要过的日子却只会真难难。

王兴去年在接受《财经》采访时,曾提到美团点评只关注核心,不关注边界在哪儿。但不关注边界,不原应分析公司的业务真难边界。

在美团9月上旬招股书中,明确表示将暂停网约车业务的探索,停止在出行战场上和滴滴正面碰撞。这既是为上市创造稳定环境,也是处理腹背受敌的稳妥之举。嘴笨 在「food + platform」你是什么战场上真难再看到大规模补贴用户日后的粗暴手段,但在更隐秘的本地服务行业的市场争夺正在愈演愈烈。

从美团点评已有的三大业务来看,仍然时需面对三方面的竞争压力:

首先是内部业务的运营和发展竞争。短期看来,新业务中的摩拜运营费用仍然会造成巨大的资金损耗。嘴笨 摩拜和它的主要竞争对手早已放弃烧钱拓展市场的策略,但仍然撑不住庞大的日常运营消耗。招股书数据显示,摩拜于2018年4月4日至2018年4月150日的毛损为人民币4.07亿元。

在到店酒旅领域,美团点评时需和携程等原市场的大玩家竞争。招股书数据显示,最近三年交易笔数下降,收入也停滞不前。嘴笨 在营收上,到店酒旅业务比不上美团外卖业务,但却是美团点评毛利率最高的业务,高达88.3%(外卖业务目前毛利率在9%左右徘徊)。要怎样保住市场老二的位置,突破盈利空间巨大的高端酒店业务,美团仍然时需发力。

第二则是和阿里的直接对峙。今年四月,阿里巴巴以95亿美元现金收购了饿了么。自此,美团点评和饿了么在外卖领域的竞争转入和阿里巴巴的直接对抗。

在近日的阿里巴巴投资者大会上,饿了么现CEO王磊在接受「全天候科技」采访时表示,饿了么和口碑正在融资组建新公司,融资额度据达三四十亿人民币。大有「钱有的是大现象」,靠钱抢夺市场之意。不仅钱有的是大现象,在谈到和美团的竞争时,王磊还有向美团点评学习「无限游戏」的意思,除了和口碑联合,还将接入「飞猪」,将「商家数字化」和「生态能力」摆在最关键的位置。

饿了么COO康嘉日后评价美团点评,「美团是另1个特点过多,但在战略、运营和管理上真难短板的敌人。」但当美团点评的竞争对手不再是愣头青饿了么,要是另1个身经百战,同样讲究法律法律依据论的巨头阿里时,一场长期持续战在所难免。

对美团点评而言,2017年,美团外卖实现17亿元毛利润,肯能才能按照现有规模继续发展,美团外卖没法快就能实现正向盈利。但更肯能位于的事实是,以外卖作为切口的本地生活服务战争将愈演愈烈。事实上,招股书中,美团点评也肯能明确表示,公司在2018年和2019年很大肯能将继续亏损。

最后,对于美团点评而言,更大但尚未充分显现的危机是深耕产业的发展需求。

你是什么点早为王兴所注意,2016年在新经济1150人中,他首次提到互联网下半场的定义:

「从宏观的数率看,日后中国互联网的发展,在很大程度上靠的是人口红利,不管是早期PC外国网友视频视频的没法快增加,还是过去几年移动互联网用户的激增,当让让我们发展的法律法律依据哪怕粗糙过多、成本高过多有的是要紧,肯能用户在快速增长,每年卖几亿部智能手机,当让让我们的业务跟着水涨船高。」

「日后现在能才能看到,你是什么时代肯能过去了,智能手机的年销量肯能不增长了,总体外国网友视频视频的增长也大幅趋缓。你是什么日后两条路:要不开拓海外市场,肯能还有更多用户,日后国际化是非常不容易的事情;要不你就得精耕细作,把原有的用户服务得更好,通过每个用户创造更多的价值。」

美团点评取舍 的是「精耕细作」。在美团招股书和美团股票发布会上,美团点评日后的策略有的是所体现。招股书中将交易笔数的上升作为美团点评发展的重大利好因素。而王兴在股票发售会上则表示,「2013年用户平均2每其他人买5次,到了2017年,你是什么批用户平均肯能购买了29次,什么用户第一年买5次,底下就会越买过多」。

科技互联网博主曲凯在《「增长」是个蠢大现象》一文中提到,「另1个企业的业务不论要怎样简化,最终当让让我们看的有的是营收(或利润),而营收不外乎是:总用户数x能从每个用户身上赚到的钱。」

国内的增量市场肯能趋于见顶,但在存量市场中仍然大有肯能。肯能美团才能深耕细作大规模本地生活市场,当有一天「想到时需服务,就想到美团」,美团点评成为大巨头自然没法话下。

9月17日,马化腾在2018世界人工智能大会上的发言亦可作为旁证:「腾讯多年来经常专注做连接。连接人与人的极限要是几十亿个节点,日后,肯能连接人和物,人与服务,真难你是什么规模肯能增长到几百亿,甚至几千亿的量级。」同理,连接「人与服务」转过身的巨大肯能也是阿里对本土生活服务领域寄予厚望的原应。

美团点评和王兴的「无限游戏」

无论是寻求增量市场,还是在存量市场中深耕细作,钱无疑是关键所在。钱处理了美团点评短期内的燃眉之急,但站在资本市场的数率,美团点评是有的是一家好公司,未来能才能成为一家比肩阿里、腾讯巨头,又远有的是「钱」能处理的。

暂时不缺钱日后,美团点评要要怎样证明每其他人未来的潜力?

当让让我们从招股书中看到了美团点评的取舍 ——通过新兴技术继续深挖行业,以技术壁垒构建行业壁垒。这既表现在企业端商家业务的加码,也表现在对人工智能、无人配送等技术的持续发力。

招股书数据显示,美团此次募集资金的35%用于技术升级及提高研发能力,包括招聘电脑编程专家、科学工作者及每其他人才等;35%用于开发新服务及产品,包括商家赋能系统及技术,为商家提供云端ERP系统及智能支付处理方案等;20%用于取舍 性寻求收购或投资于与其业务互补且与其策略一致的资产及服务;剩余10%,用作营运资金及一般企业用途。

当然,你是什么对技术的投入讲究法律法律依据论的,美团更强调从公司业务的核心——「eat better」出发,围绕「吃」做服务品类研发。

以无人配送为例,嘴笨 尚位于行业的早期,但美团点评肯能将其视作未来核心技术和业务。美团无人配送事业部总经理夏华夏在接受极客公园采访时提到,一向「花钱很谨慎」的美团点评在他向王慧文寻求一项11150万的硬件采购开支时,出乎意料地没法快得到批复,「他过多真难犹豫,说当让让我们时需就去买」。

但除了深耕具体的业务,美团点评更大的想象空间恐怕仍要归结于这家公司的市场定位和管理风格。纵观互联网产品、公司的发展,公司主导者的视角往往决定了管理风格,继而决定产品或公司的成败。这是过往互联网用无数枯骨写就的真理。

对于美团点评而言,不关注业务边界也好,王兴引以为价值观的「无限游戏」的思维也好。指向的有的是同另1个理念——一时的输赢不重要,把游戏继续下去才重要。

要怎样继续下去则涉及到法律法律依据论和价值观,公司作为另1个组织,人始终是决定成败的关键。「什么年来不管美团的业务为什么么会 扩展,它用互联改造服务业、提升服务业下行数率 的追求经常真难变过。」极客公园创始人张鹏日后日后点评这家公司。肯能你注意一句话,这与美团点评主导者王兴的法律法律依据论与几乎所有巨头公司有着共通之处:

  • 把追求下行数率 作为组织的核心目标

  • 把技术作为提升下行数率 的主要武器

  • 把处理大现象作为创造价值的唯一路径

  • 把市场竞争看作组织价值成长的长期应用程序池池

上市日后,当让让我们将在一季季的财报中读到美团点评营收、支出、现金流等数据的变动。为了对更广泛的资本市场负责,这家公司的业务探索或许要变得更加谨慎,甚至在短时间很肯能被拉入一场「有限游戏」中。但长期来看,「无限游戏」的视角仍将对这家公司的命运产生决定性作用,美团的边界仍会随着核心而不断变动,而这或许会是它不断证明每其他人潜在价值的根本。